希臘美聯(lián)儲齊來獻(xiàn)禮，新春佳節(jié)接好匯市紅包！
發(fā)布日期：2015-02-18
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匯通網(wǎng)2月16日訊——還在不停地砸手機(jī)屏幕搶支付寶紅包？out了！對于外匯和貴金屬交易者而言，本周更大的紅包也許即將到了。在馬年的最后幾個交易日里，希臘債務(wù)問題將迎來大攤牌。而在羊年鐘聲敲響幾個小時后，美聯(lián)儲紀(jì)要則將如約登場。對于往常熬夜的投資者而言，本周三看完春晚迎接新春第一筆行情，或許是個不同尋常的不眠夜。
馬年最后的懸念：希臘債務(wù)談判
未來一周對于決定希臘是否仍然留在歐元區(qū)內(nèi)至關(guān)重要。歐元區(qū)財長們肩負(fù)重?fù)?dān)，周一將開會制訂一份協(xié)議，既要避免希臘債務(wù)違約，又能被雙方所接受。對于希臘債務(wù)局勢而言，這將是真正的生死時刻。
當(dāng)前的國際救助項目于本月28日到期。歐元集團(tuán)主席迪賽爾布洛姆（Jeroen Dijsselbloem）上周五給希臘下了“通牒”，稱要保證歐元區(qū)金融支持，希臘政府就要同意履行既定協(xié)議，本月16日(今天)是希臘申請延長救助項目的最后期限。
上周希臘與歐元區(qū)財長們開過一次類似的會議，但七個小時的討論毫無結(jié)果。這是希臘財政部長瓦魯法基斯(Yanis Varoufakis)首次出席這類會議。上次之所以未能談攏，部分原因在于雙方對于具體說法的爭議。希臘人絕不接受延長其非常憎惡的救助計劃，但覺得過橋融資的說法還行。不過，確實(shí)存在實(shí)質(zhì)性的嚴(yán)肅問題，而且很難克服。
鑒于對歐洲各機(jī)構(gòu)和各國政府欠下的債務(wù)數(shù)額巨大，希臘新政府重新談判債務(wù)和結(jié)束減債的計劃不會被接受。放松財政緊縮以刺激經(jīng)濟(jì)成長和增加稅收，從經(jīng)濟(jì)角度來看是合理要求。歐元區(qū)的緊縮要求可以松動一些，但希臘總理齊普拉斯的立場可能必須有相當(dāng)大的調(diào)整。
齊普拉斯稱，選民賦予他尋求新協(xié)議的職責(zé)。歐元區(qū)則稱希臘欠他們的錢。雙方各有各的理由，則必須做出某種妥協(xié)。
上周五，德國政府高層和希臘政府發(fā)言人的表態(tài)讓市場看到了希臘債務(wù)問題的轉(zhuǎn)機(jī)。但希臘媒體Ekathimerini周六晚報道稱，“總體來看，希臘政府對周一能達(dá)成解決方案不抱太大希望?！?/B>
一位希臘政府消息源稱，“希臘政府邁出了一些積極的步伐，但是仍然有許多地方有待突破?！逼鋱苑Q，在勞動力市場監(jiān)管、私有化和降低財政盈余等關(guān)鍵問題上，希臘政府不會愿意讓步的。希臘人相信，談判各方能夠在行政改革、稅收體系和反腐等領(lǐng)域達(dá)成共識。
歐元集團(tuán)主席迪賽爾布洛姆上周五也表示，對于歐元集團(tuán)很快和希臘達(dá)成協(xié)議感到“十分悲觀”。
歐洲央行一直保持著對希臘的壓力，可能會中斷對希臘銀行業(yè)的緊急資金援助，若不能就新的協(xié)議取得進(jìn)展，希臘的銀行業(yè)可能會崩盤。
上周，歐洲央行將希臘銀行業(yè)可從希臘央行緊急流動性援助(ELA)窗口獲得的流動性上限上調(diào)約50億歐元。銀行業(yè)消息人士對路透表示，此舉是因存款外流加劇，也是為了確保銀行業(yè)在僵局仍未打破的時候有充裕的流動性。但資金只能堅持到周三歐洲央行管委會開會討論當(dāng)前局勢的時候。
如果希臘明確無法達(dá)成一項紓困計劃，或者歐洲央行認(rèn)為希臘銀行業(yè)者將會破產(chǎn)，該央行就會停止為希臘銀行業(yè)提供緊急資金。這將把雅典進(jìn)一步推向危機(jī)的邊緣。
德意志銀行策略師George Saravelos稱，“周一僵局仍未打破的話，市場關(guān)注的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向周三歐洲央行兩周一次對希臘銀行業(yè)ELA上限的評估?！薄叭绻茨苓_(dá)成紓困協(xié)議，我們預(yù)計歐洲央行會對撤除ELA融資或?qū)ζ浼右韵拗频臅r間做出更為明確的表態(tài)?！?/B>
路透訪問的經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計，希臘今年脫離歐元區(qū)的可能性有四分之一，為2009年底希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來最高。
Saravelos表示，“最終，如果不得不從希臘撤回ELA資金并最終導(dǎo)致該國資本管制，這對牽涉在內(nèi)的各方而言都更糟。但是最后期限正在迫近，而且談判雙方的基本政策路徑仍存在較大意見分歧，能否取得進(jìn)展仍未可知。”
羊年首個大事件：美聯(lián)儲紀(jì)要
希臘本周將為市場帶來極大影響，不過除此之外還有一些重要事件值得關(guān)注。其中最重要的當(dāng)屬美國聯(lián)邦儲備理事會(FED)發(fā)布上次政策會議的會議記錄。而對于中國投資者而言，這或許是除夕夜的“特殊禮物”。
較低油價、及歐洲央行未來18個月將向經(jīng)濟(jì)注入逾1萬億歐元，已經(jīng)讓全球其他央行感到頭暈?zāi)垦?。從澳洲到印度再到加拿大的各國央行紛紛降息。丹麥和瑞典目前采用?fù)利率，后者更開始印鈔刺激經(jīng)濟(jì)。
但與此形成鮮明對比的是，美聯(lián)儲預(yù)計將在今年某時升息。美聯(lián)儲在最近一次會議上稱，仍對首次升息保持耐心，并表示，隨著就業(yè)強(qiáng)勁增長，美國經(jīng)濟(jì)正“穩(wěn)步”擴(kuò)張。
市場目前普遍認(rèn)為，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)本周的紀(jì)要可能會重申，美國就業(yè)市場進(jìn)一步改善將觸發(fā)美聯(lián)儲提前至2015年中期加息，同時可能會對原油價格暴跌所導(dǎo)致的美國通脹率下滑予以輕描淡寫。
2月6日揭曉的數(shù)據(jù)顯示，美國2015年1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加25.7萬，而市場則一度擔(dān)心增幅會放緩至23.4萬，而2014年11-12月份則分別上修至增加42.3萬(初值為增加35.3萬)和增加32.9萬(之前為增加25.2萬)。1月份的非農(nóng)就業(yè)報告無疑表明，美國就業(yè)市場正不斷接近美聯(lián)儲(FED)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)這一目標(biāo)(另一個目標(biāo)是維持物價穩(wěn)定)。
1月份非農(nóng)就業(yè)報告揭曉之后，貨幣市場期貨現(xiàn)在押注美聯(lián)儲會提前加息，6月份加息25個基點(diǎn)的可能性已經(jīng)上升至25%，而9月份加息25個基點(diǎn)的概率則已高達(dá)90%。
德意志銀行(Deutsche Bank)經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉沃格納(Joseph LaVorgna)日前撰文稱，美聯(lián)儲對FOMC長期聯(lián)邦基金利率3.75%的預(yù)期“可能會得到實(shí)現(xiàn)”，但金融市場顯然還沒有準(zhǔn)備好出現(xiàn)這樣的狀況。利率期貨市場現(xiàn)在認(rèn)為，美聯(lián)儲哪怕到2017年年底也只會加息是1.89%；對美聯(lián)儲此前八輪加息周期的分析表明，美聯(lián)儲1951年以來(不包括通脹率“過度地高位企穩(wěn)”的1972-1984年)的26個月平均聯(lián)邦基金利率升幅為355個基點(diǎn)——(日歷年)年化升幅不會超過160個基點(diǎn)。
外媒上周三(2月11日)發(fā)布的一份調(diào)查結(jié)果顯示，在就業(yè)市場迅猛改善、進(jìn)而提振“山姆大叔”內(nèi)需的支持之下，美國經(jīng)濟(jì)有望在2015年錄得最近10年來最佳年度表現(xiàn)，這樣一來，美聯(lián)儲也就會在加息問題上顯得“底氣十足”。受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家們平均預(yù)計，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)有望在2015年增長3.2%，從而錄得2005年以來最快的年度增速 。在眾多受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，36人預(yù)計美聯(lián)儲會在2015年6月份首次加息，有18人預(yù)計FOMC會在9月份開始加息。
法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)北美首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱利(Michael Carey)日前撰文稱，其本人并不是那么注重周三將會出爐的美聯(lián)儲會議紀(jì)要，因為耶倫將在下周二至下周三(2月24-25日)出席半年一次的國會聽證會；但不管怎樣，相信紀(jì)要都會透露FOMC成員們就前瞻指引中“耐心”一詞所展開的交鋒，與會成員可能還討論了國際形勢對美聯(lián)儲近期貨幣政策前景的影響，相信投資者會對這兩點(diǎn)非常感興趣。
凱利認(rèn)為，美國FOMC參與者們可能已經(jīng)討論過，美聯(lián)儲應(yīng)該如何針對“是否有必要在未來數(shù)次議息會議上開始實(shí)施利率正?；目赡苄浴边M(jìn)行溝通，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將最終決定美聯(lián)儲首次加息的時間點(diǎn)和后續(xù)的加息步伐；更加重要的是，相關(guān)決策者們會等待薪資漲幅顯著擴(kuò)大等數(shù)據(jù)、以確認(rèn)核心通脹率是否會在中期之內(nèi)朝著美聯(lián)儲既定的2%通脹目標(biāo)回升。
本周其他風(fēng)險事件概述
本周除了希臘和美聯(lián)儲這兩大焦點(diǎn)，其他層面也并不乏看點(diǎn)。投資者可能還需要借助本周的日本、歐元區(qū)和美國PMI判斷世界經(jīng)濟(jì)的健康狀況。另外，日本央行決議和英國央行會議紀(jì)要也不容錯過。
日本央行將于周三公布最新政策決定。2013年4月，日本央行承諾通過印鈔來終結(jié)持續(xù)20年的通縮，以在“大約兩年時間”內(nèi)推動通脹率升至2%。
路透訪問的16位分析師中，有五位預(yù)計，日本央行將在7月、亦或是10月30日會議上采取更多寬松舉措。不過值得一提的是，上周曾有消息人士表示，日本央行認(rèn)為進(jìn)行額外的刺激措施難以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，這消息或暗示日本央行認(rèn)為進(jìn)一步擴(kuò)大寬松規(guī)模的必要性已經(jīng)下降。此次日本央行決議是否會流露出對于貨幣政策的態(tài)度轉(zhuǎn)變，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。
就英國而言，本周投資者將聚焦英國央行。周三，英國央行將公布2月貨幣政策會議的會議紀(jì)要。同一天，英國失業(yè)率數(shù)據(jù)也會公布。會議紀(jì)要可能會顯示，貨幣政策委員會（MPC）的九位委員再次一致決定，維持當(dāng)前貨幣政策不變，盡管1月PMI數(shù)據(jù)顯示英國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁開年。
2月12日，英國央行將2015年通脹預(yù)期從1.4%下調(diào)至0.5%，認(rèn)為明年通脹將加速至1.8%，將在三年內(nèi)超過目標(biāo)。行長卡尼表示，英國并未經(jīng)歷通縮，下一步的行動很可能是加息。
此外，本周歐元區(qū)、美國和中國2月采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值數(shù)據(jù)將提供有關(guān)全球經(jīng)濟(jì)狀況、以及較低能源價格是否開始刺激經(jīng)濟(jì)活動的最新線索。1月PMI數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)活動以六月來的新高開年；不僅西班牙和愛爾蘭表現(xiàn)繼續(xù)搶眼，德國和意大利也加速增長。上月歐洲央行宣布了QE，可能會提振歐元區(qū)家庭和企業(yè)信心。這些數(shù)據(jù)的整體表現(xiàn)料將切實(shí)影響市場交投情緒。
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